Merton Miller

(Boston, 1923-Chicago, 2000) Economista estadounidense. Se graduó en la Universidad de Harvard (1944) y, después de trabajar en el departamento del Tesoro, entró en la Johns Hopkins University de Baltimore, donde se doctoró en economía. Pasó luego por el Carnegie Institute of Tecnologie de Pittsburgh y se incorporó a la Escuela de Administración de Negocios de la Universidad de Chicago.

En 1990 le fue otorgado el premio Nobel de Economía, conjuntamente con los profesores H. Markowitz y W. Sharpe, por sus investigaciones acerca de las relaciones entre la estructura financiera y la política de dividendos de las empresas; investigaciones que tienen sus orígenes en 1958, cuando junto con Franco Modigliani (Nobel de Economía en 1985) desarrolló su tesis sobre la estructura de capital óptima de una empresa.

Esta tesis, conocida bajo el nombre de «tesis de Modigliani-Miller», renovó el clima tradicional del análisis financiero al considerar que, bajo ciertas hipótesis, el coste total del capital y el valor de la empresa son independientes de la ratio de endeudamiento, por lo que no existe una estructura financiera óptima de la empresa.

Sus obras más significativas son The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment (1958); Corporate Income, Taxe and the cost of Capital: A Correction (1963), escritos ambos en colaboración con F. Modigliani; A Model for the Demand for Money by Firms (1966), en colaboración con David Orr, y The Theory of Finance, libro escrito en compañía de E. F. Fama.